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CFA®一级考试固收生僻知识点——收入债券和一般责任债券

发布时间:2019-10-12 17:05:47   来源:    浏览次数:

一级固定收益教材在最后一两页介绍了 general obligation bonds和 revenue bonds 这两个概念,它们比较容易被考生忽略,有些甚至不知道教材中还讲了这两个概念。


CFA®考试的一个特点就是书上所有地方都有可能会考,所以对教材上生僻的概念还是要留个心眼。 


小编通过搜集资料、参考 CFA®考试教材,整理了关于这两个债券的一些知识:


一般责任债券(general obligation bonds,或GOs)和收益债券(或收入债券)(revenue bond)属于市政债券(municipal bonds)的两大类。



一般责任债券是由州、市、县或镇(政府)发行的,均以发行者的税收能力为后盾,其信用来自发行者的税收能力。


收益债券是由为了建造某一基础设施依法成立的代理机构、委员会和授权机构,如修建医院、大学、机场、收费公路、供水设施、污水处理、区域电网或者港口的机构或公用事业机构等所发行的债券,其偿债资金来源于这些设施有偿使用带来的收益。收益债券故此得名。


一般责任债券特征:


1. 以地方政府税收作为还款来源;


2. 无担保债券,信用高,违约风险低,被称为“信息与信誉完备债券(full faith and credit bonds)”;


3. 收益率相对较低。


收益债券特征:


1. 以项目收入作为还款来源;


2. 地方政府不提供任何担保,信用等级比一般责任债券低,信用风险高。


3. 收益率相对较高。

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